SmartRent: разумный способ инвестировать в умные дома и технологии (NYSE:SMRT)

Натали_Мис

Эта статья была опубликована на iREIT™ на сайте Alpha во вторник, 30 мая 2023 г. Эта статья подготовлена ​​совместно с Тонором (он же Джон Мерфи).

Джон — новый участник iREIT™, и мы очень рады видеть его в команде. Пожалуйста, поприветствуйте его в iREIT™ на Альфе.

Джон — инвестор компаний, занимающихся недвижимостью в США, Канаде и Мексике. Джон занимал должность вице-президента Cohen & Steers с 2005 по 2020 год, руководя инвестициями в ценные бумаги недвижимости.

До прихода в Cohen & Steers Джон работал в международном подразделении Simon Property Group, занимаясь строительством торговых центров в Мексике и Японии. Джон получил степень бакалавра в Университете Рутгерса и степень магистра в Нью-Йоркском университете и является держателем сертификата CFA.

Основатель и генеральный директор Лукас Холдеман запустил SmartRent, Inc. (NYSE:SMRT) в 2017 году. Ранее Лукас руководил технологиями в компании Invitation Homes Inc. (INVH), где он создал ведущую в отрасли технологическую платформу для развивающегося бизнеса по аренде жилья на одну семью.

SMRT зарабатывает деньги за счет: 1) продажи аппаратных пакетов узловых устройств арендодателям и установки их в арендуемых помещениях; и 2) получение регулярного дохода от программного обеспечения как услуги или SaaS от программных приложений. Эти приложения упрощают выполнение задач, экономят деньги и облегчают жизнь владельцам и арендаторам.

СМРТ

За последние пять лет лучшие операторы аренды в США выбрали SMRT в качестве поставщика технологий для умного дома. SMRT считает клиентами большинство из 20 крупнейших владельцев многоквартирной недвижимости в США, включая 7 крупнейших REIT в США. Крупнейший владелец сдаваемых в аренду домов на одну семью, Invitation Homes, также входит в клиентскую базу SMRT, насчитывающую 500 клиентов.

Клиентская база SmartRent, Inc. – это те, кто есть на рынке аренды жилья в США. Самые опытные владельцы арендуемого жилья в стране массово решили сделать SMRT своим решением для умного дома. Инвесторская база SMRT соответствует уровню клиентуры SMRT. В число инвесторов-краеугольных камней входят американская компания-провидец жилищного строительства Starwood Capital, доминирующие владельцы многоквартирных домов UDR, Inc. (UDR) и Essex Property Trust, Inc. (ESS), а также INVH, ведущий владелец сдаваемых в аренду домов на одну семью.

NMHC, Документы компании

У SMRT нет прямых конкурентов.

Подключение клиентских подразделений к платформе SMRT находится в зачаточном состоянии. У нескольких первых компаний, включая UDR и Aimco, более 90% из их более чем 50 000 портфелей устройств запущены и работают на технологии SMRT, что подтверждает, что пилотные проекты SMRT с клиентами быстро переходят в полноценные развертывания портфеля. Однако подавляющее большинство устройств, которые клиенты SMRT обязались разместить на платформе SMRT, еще не развернуты и не приносят доход.

По состоянию на 31 марта 2023 года у SMRT было развернуто 603 000 единиц, приносящих доход, по сравнению с портфелем из 809 000 единиц, которые клиенты обязались приобрести, но еще не развернули. В совокупности клиенты SMRT владеют или управляют 6,7 миллионами из 45 миллионов арендуемых объектов в США.

Достижимый потолок роста SMRT заоблачно высок.

Публичные документы SMRT / Автор

Согласно данным последнего годового отчета SMRT, ценовая политика SMRT улучшается. В 2021 году SMRT продала оборудование концентратора по цене 361 доллар за единицу. В прошлом году цены на устройства-концентраторы SMRT выросли до 436 долларов, то есть на 21%. Доход SMRT от SaaS на единицу растет еще более быстрыми темпами, почти удвоившись с 30 долларов США за единицу развернутого в 2021 году до 59 долларов США в 2022 году. Одновременно растут как объемы продаж, так и цены за единицу.

Самая большая проблема SMRT заключается в том, что заказы клиентов поступают так быстро, что SMRT изо всех сил пытается удовлетворить спрос. Это показано на приведенной выше диаграмме. Это показывает, что клиенты SMRT обязуются добавлять устройства на платформу SMRT быстрее, чем SMRT может их внедрить. Неплохая проблема, особенно когда нет конкурентов, которые могли бы поглотить потенциальный бизнес.

А SMRT становится все лучше в преобразовании заказов в доход: в 2022 году SMRT установила 208 000 единиц по сравнению со 168 000 в 2021 году.